Средний бизнес Казахстана получил возможность привлечь небанковское финансирование через биржу МФЦА.
Подробнее об этом в интервью Toppress рассказал управляющий директор по финансам Astana International Exchange Ренат Бектуров.
– Расскажите, пожалуйста, о новых правилах REMS (Regional Equity Market Segment), которые позволяют компаниям со средним уровнем капитализации получить доступ к листингу на AIX и к акционерному капиталу. В чем преимущество для компаний? Для биржи?
– Новый сегмент REMS нацелен на то, чтобы поддержать растущие компании, уступающие по уровню капитализации крупным национальным компаниям. Для потенциальных эмитентов из этого сегмента расходы, связанные с процессом листинга и подготовкой необходимой документации зачастую не соразмерны масштабу планируемого размещения ценных бумаг и объему привлекаемых в результате такого размещения денежных средств. В рамках REMS они могут пройти листинг по упрощенной схеме (это менее подробный проспект размещения, меньший срок аудированной отчетности и пр.), которая подразумевает меньший объем затрат.
Для таких компаний привлечение капитала через биржу – это хорошая альтернатива банковскому кредитованию, когда оно недоступно, либо не устраивают условия его привлечения.
Пандемия COVID-19 оказала существенное влияние на рынки капиталов и мировую экономику, которое может привести к росту числа компаний среднего бизнеса, ищущих финансирование. При этом спрос будет на более простой и экономически эффективный способ привлечения капитала. Листинг в рамках REMS предоставляет казахстанскому бизнесу такую возможность.
Плюсы для биржи тоже очевидны – мы расширяем рынок, увеличиваем количество эмитентов и предоставляем более широкий спектр возможностей как для казахстанских компаний, так и для инвесторов.
– Какие еще направления планируется развивать на бирже МФЦА?
– На AIX действует сегмент для горнорудных компаний, который позволяет листинг компаний по отдельному стандарту. Горнорудная отрасль является очень капиталоемкой, поэтому основная проблема этого сектора – дефицит средств. За счет размещения ценных бумаг на нашей бирже горнорудные компании могут решить эту проблему.
Однако компании-юниоры, осуществляющие геологоразведку, как правило не соответствуют «классическим» требованиям биржи. Поэтому на AIX они могут привлекать капитал в рамках отдельного сегмента, по более мягким критериям.
Так, горнорудные компании освобождаются от ряда требований по листингу, таких как наличие чистой прибыли и минимальная рыночная капитализация выпускаемых акций. При этом эмитенты будут обязаны продемонстрировать наличие квалифицированного менеджмента и технического персонала, а также геологическую отчетность, подтвержденную независимыми экспертами в соответствии с передовыми международными стандартами горнорудной отрасли.
Основное требование инвесторов – это качественное подтверждение геологических запасов или ресурсов. Поэтому мы разработали и утвердили такой стандарт, чтобы у эмитентов была возможность при определенных усилиях соответствовать установленным требованиям, а у инвесторов было доверие к горнорудным компаниям, прошедшим листинг на AIX.
Начиная с прошлого года наши специалисты активно работали с 4 компаниями для проведения листинга в 2020 году. Еще около 20 компаний рассматривали возможность листинга в будущем. Но текущая обстановка на финансовых рынках, карантин и высокая степень неопределенности в мировой экономике внесли свои коррективы. Очевидно, что сроки размещения изменятся, как, возможно, и число потенциальных эмитентов.
Еще одно интересное направление развития – это «зеленые» финансы. Совсем недавно мы разместили первые в Казахстане «зеленые» облигации «Фонда развития предпринимательства «Даму» в рамках соглашения с ПРООН по снижению рисков инвестирования в возобновляемые источники энергии. «Зеленые» купонные облигации размещены на сумму 200 млн тенге со сроком обращения 36 месяцев.
Цель размещения подобных облигаций – кредитование казахстанских предприятий, реализующих проекты возобновляемых источников энергии. Это активно развивающееся во всем мире направление, и мы надеемся, что «зеленые» финансы покажут свою эффективность и в Казахстане. Число международных инвестфондов, которые специализируются исключительно на «зеленых» проектах с каждым годом растет, и мы рады, что у них появится возможность инвестировать в бизнес нашей страны.
– Расскажите в целом о планах развития биржи на ближайшие 5 лет.
– Одна из ключевых задач для нас сегодня и в ближайшие несколько лет – это развитие рынка розничных инвесторов.
В Казахстане сейчас очень мало розничных инвесторов – всего около 120 тысяч человек. Наша задача расширить эту аудиторию, сделать инвестирование в ценные бумаги более доступным (не обязательно инвестировать крупные суммы денег, можно понемногу, но регулярно), привить понимание инвестиций на бирже как хорошую альтернативу депозитам и недвижимости. То, что мы пытаемся сделать – это создать широкий ассортимент финансовых продуктов в нашей стране, который будет гораздо более доступным для среднестатистического казахстанца.
И мы уже сделали много в этом направлении. Например, на AIX торгуются биржевые ноты (ETN) – новый на казахстанском рынке продукт, цель которого – дать возможность людям даже с совсем небольшими накоплениями, инвестировать в различные ценные бумаги, которые ранее были недоступны. Причем не в акции отдельных компаний, а в структурированные портфели, например, в индекс S&P 500 – то есть в акции 500 ценных бумаг крупнейших американских компаний. И что особенно важно, для этого не надо обладать какими-то специальными знаниями и навыками финансиста или трейдера.
ETN могут быть самыми разными. Это может быть портфель акций либо облигаций зарубежных компаний, либо рыночные индексы, или, например, они могут быть привязаны к сырьевому рынку и отражать цену на нефть, золото, медь и так далее. И мы планируем постепенно расширять ассортимент ETN на AIX.
Сейчас мы разрабатываем специальное мобильное приложение, которое позволит покупать и продавать ETN через смартфон, без бумажной волокиты и сложных процедур.
Мы считаем, что появление такого продукта на рынке Казахстана даст существенный толчок в изменении привычек накопления и трат казахстанцев. Мы призываем к более осознанному ведению бюджета, изучению новых финансовых возможностей, приобщению к финансовым инструментам, которыми уже пользуются обычные граждане во всех развитых государствах.
– Каковы планы по количеству эмитентов?
– Мы не можем ставить какие-то определенные планы по количеству эмитентов, так как решение об IPO полностью зависит от самих компаний. А на это решение влияет множество факторов – стратегические задачи компании, конъюнктура рынка, заинтересованность инвесторов и другие внутренние и внешние аспекты. Со своей стороны биржа делает все возможное, чтобы создать максимально комфортные и приемлемые условия для листинга для предприятий как крупного, так теперь и среднего бизнеса.
Большую роль в развитии фондового рынка играет приватизация госактивов. Можно перечислить множество стран, в которых люди покупали акции во время приватизации не просто потому, что это хорошая инвестиция, но еще и потому, что эти компании управляются государством. И если это инвестор-новичок, ему намного комфортнее инвестировать именно в такие компании.
Мы проводили исследования рынка в Казахстане и оказалось, что здесь ситуация точно такая же – казахстанцы чувствуют себя увереннее, инвестируя в компании, управляемые государством, так как видят в нем гаранта перспектив развития бизнеса.
Приватизация также способствует повышению эффективности госкомпаний и генерированию высокой доходности для государства от этих активов. То есть приватизированный бизнес, как правило обеспечивает бОльшую доходность государству, чем предприятие со 100% долей государства.
По понятным причинам IPO крупных казахстанских активов отложено, но это для нас не повод расслабляться. Биржа готова к размещениям любого масштаба и мы активно работаем с эмитентами из разных отраслей экономики, предоставляя им различные варианты привлечения капитала на фондовом рынке.