Пандемия COVID-19 заставила десятки стран пойти на популярный, но крайне рискованный шаг — открыть гражданам досрочный доступ к их пенсионным накоплениям. Спустя годы международные финансовые институты подводят неутешительные итоги этого эксперимента. Опыт Чили, Перу, Малайзии и Австралии доказал: то, что выглядело как спасение домохозяйств в кризис, нанесло сокрушительный удар по национальным экономикам и будущим пенсионерам, передает Toppress со ссылкой на «BAQ.KZ».
Глобальная волна изъятий фактически разделила мир на тех, кто смог вовремя закрыть кран, и тех, чьи пенсионные системы оказались полностью опустошены.
Чили и Перу стали главными предостерегающими примерами для всего мира, наглядно показав так называемый «эффект храповика». Открыть доступ к деньгам политически легко, но закрыть этот канал без громких скандалов и политического кризиса почти невозможно. Чили, чья накопительная модель когда-то считалась эталоном, поддалась популистским настроениям: конгресс трижды одобрял изъятия, вымыв из системы 50 миллиардов долларов (около 20% ВВП). В итоге более четырех миллионов человек полностью обнулили свои счета, а будущие пенсии упали на четверть.
В Перу ситуация оказалась еще хуже: страна не смогла остановиться и провела восемь раундов изъятий, из-за чего 80% участников системы остались с пустыми счетами, а внутренний рынок госдолга оказался подорван, так как фонды были вынуждены массово распродавать гособлигации ради получения наличных. В Малайзии пандемийные программы обернулись социальной катастрофой — к концу 2021 года почти половина участников фонда моложе 55 лет остались со сбережениями, которые в будущем обеспечат им нищенский доход.
На этом фоне Австралия показала пример жесткого и управляемого дизайна, открыв программу строго для пострадавших и закрыв ее точно в срок. Но даже там цена оказалась высокой: из-за упущенного за десятилетия сложного процента больше всех потеряла молодежь, т.к тридцатилетние австралийцы лишились десятков тысяч долларов будущих выплат.
Анализируя макроэкономические данные, МВФ и ОЭСР предупреждают о неизбежном эффекте «фискального бумеранга». Опустошенные счета граждан никуда не исчезают как социальная проблема — рано или поздно эта нагрузка возвращается государству, которое вынуждено финансировать минимальные пенсии из бюджета, как это уже происходит в Чили, где казна покрывает более половины выплат. Кроме того, единовременный вброс огромной массы наличных на рынок моментально разгоняет инфляцию и давит на курс национальной валюты.
Мировой опыт доказал, что досрочное снятие накоплений оправдано исключительно как узкий, адресный и строго ограниченный по времени кризисный клапан. Превращение этого механизма в долгосрочный инструмент неизбежно ведет к бедности будущих пенсионеров и истощению государственного бюджета, поэтому для стран, закручивающих этот кран сейчас, главный вызов сейчас закрыть его быстро, не повторив латиноамериканский сценарий.
