Мировой рынок меди столкнулся с необычным распределением запасов: около 80% металла, учитываемого на крупнейших биржах и складах, сосредоточено в США. В других регионах доступные объемы остаются небольшими, что способно поддерживать высокие цены, передает Toppress со ссылкой на обзор, опубликованный на китайском сайте CME Group.
Нынешняя ситуация не обязательно означает глобальную нехватку меди. Главная проблема заключается в том, что металл находится не там, где он особенно нужен покупателям. Перемещение запасов в США усилилось из-за ожиданий новых импортных правил и разницы цен между торговыми площадками.
Почему медь перемещалась в США
Высокая премия американского рынка привлекала поставки из других частей мира. Трейдеры направляли металл в США, рассчитывая на более выгодную продажу и возможное изменение таможенных условий.
В результате запасы на американской площадке COMEX достигли рекордного уровня. Одновременно доступные объемы на Лондонской бирже металлов сократились, а доля заявок на вывоз со складов оставалась выше 50%.
По приведенным в обзоре данным, на начало сентября мировые видимые запасы рафинированной меди составляли около 1,06 млн тонн. За пределами США находилось примерно 231 тыс. тонн. Такой географический перекос снижает ликвидность рынка и делает цены более чувствительными к новым заявкам на поставку.
Проблемы начинаются еще на рудниках
Участники рынка также обращают внимание на сокращение предложения медного концентрата. Индикатор платы за переработку сырья опустился ниже минус 200 долларов за тонну, достигнув исторически низкого значения. Отрицательный показатель означает, что конкуренция переработчиков за доступное сырье стала особенно высокой.
Производство меди на отдельных крупных рудниках оказалось слабее ожиданий. Если добыча не восстановится во второй половине года, глобальный выпуск руды по итогам 2026 года может сократиться впервые с 2017 года.
В Китае выпуск рафинированной меди в августе увеличился по сравнению с июлем, но снизился на 2,09% в годовом выражении. Годовое снижение было зафиксировано второй месяц подряд. На производство давят дефицит концентрата и убыточность переработки части закупаемого сырья.
Почему цены не обязательно будут расти постоянно
Высокая стоимость меди уже ограничивает активность некоторых покупателей. Производители кабеля и медной катанки закупают металл преимущественно под текущие заказы. Если цена продолжит быстро расти, компании могут откладывать покупки или искать замену там, где это технически возможно.
Поэтому дальнейшее движение будет зависеть от двух сил. Дефицит сырья и небольшие запасы за пределами США поддерживают котировки. Слабая активность конечных потребителей и возможное перераспределение американских складских запасов способны сдерживать рост.
Значение для Казахстана
Казахстан входит в число производителей и экспортеров меди, поэтому длительный период высоких мировых цен способен поддерживать выручку металлургического сектора и экспортные поступления. Вместе с тем предприятия также зависят от стоимости электроэнергии, оборудования, перевозок и состояния внешнего спроса.
Для рынка важна не только биржевая цена, но и устойчивость реальных заказов. Если промышленное потребление начнет замедляться, высокая стоимость металла может оказаться недолговечной. Если же добыча останется ограниченной, а складские запасы за пределами США не восстановятся, давление на покупателей сохранится.
Следующей важной точкой станет решение США по торговым условиям для меди. От него будет зависеть, останется ли металл на американских складах или начнет возвращаться на рынки других регионов.
